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钾肥王生死局:账面10亿蹊跷被439万债拖垮 2年市值蒸发3

2019-10-17 09:51:08 作者:匿名 阅读量:4938
摘要: 截至2019年6月30日盐湖股份股东情况2017年为业绩“分水岭”盐湖股份的业绩转折出现在2017年,公司当年净利润亏损41.59亿元,同比暴降1319%,是公司上市以来首次年度亏损。2018年,盐湖

有隐性债务吗?

近日,青海盐湖实业有限公司(以下简称“st盐湖”或“盐湖股份”)发出破产重组通知。公告称,已收到青海西宁市中级人民法院(以下简称“青海西宁市中级法院”)的裁决,受理债权人格尔木泰山实业有限公司(以下简称“泰山实业”)提出的公司重组申请,并任命盐湖股份清算组为盐湖股份经理。

值得注意的是,盐湖股份曾一度被誉为“钾肥之王”。为什么他们一步步陷入需要破产和重组来偿还债务的境地?

《中华人民共和国企业破产法》第二条规定了破产重整:企业法人不能清偿到期债务,资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的,应当依照本法的规定清偿债务。企业法人有前款所列情形之一或者可能丧失清偿能力的,可以依照本法的规定进行重组。

公司什么时候选择破产重组?"符合破产法规定的条件实际上通常是债务违约."债券研究员张峰(化名)告诉时代金融。

根据《时代财经》对盐湖股份有限公司2019年半年度报告的回顾,公司上半年实现营业收入99.31亿元,同比增长26.72%,实现上市公司股东应占净利润4.24亿元。盐湖总资产733.44亿元,总负债550.87亿元,资产负债率75%左右。公司货币资金余额13.46亿元,有限资金3.53亿元。扣除有限资金后,账户可用资金近10亿元。

令人难以想象的是,只有439万元的债务无法用账面上10亿元货币资金的盐湖股份偿还。此外,盐湖股份的资产负债率为75%,是否也属于破产范畴?

张峰表示,这可能是因为该公司有表外隐藏负债。例如,外部担保已被用来开放头寸,公共债券也已发行。

据财新网报道,盐湖股份破产重组背后的发起人是青海SASAC。主要动机是保护壳牌,保持青海SASAC在盐湖股份中的控制地位不受影响。时代财经经济发现,截至2019年6月30日,青海SASAC通过青海国有资产投资管理有限公司持有盐湖27.03%的股份,成为最大股东。

英达证券首席经济学家李大霄告诉时代金融(TIME Finance),根据该行业,如果公司账面货币资金远远超过债权人的债务,破产重组而不是债务偿还可能是由于公司或其他隐性债务。

关于盐湖股份是否存在隐性负债,时代金融打电话给盐湖股份宣传部,其回复称不太清楚。破产重组实施后将进一步披露。此外,该公司表示生产经营正常。

*st盐湖成立于1958年,是中国最大的钾肥生产基地。*st盐湖钾肥产量占中国钾肥产量的83%,被誉为“钾肥之王”。最高价达到107.69元/股,曾是著名的“白马股”之一。

截至2019年6月30日,盐湖股东

2017年是业绩的“分水岭”

盐湖股份的业绩转型发生在2017年。该公司当年净利润亏损41.59亿元,同比大幅下降1319%。这是该公司上市以来的首次年度亏损。

2018年,盐湖继续亏损34.47亿元。2019年上半年,该公司亏损4.15亿元。根据相关规定,公司需要连续3年暂停上市亏损。这也表明,该公司迫切需要将亏损转化为利润,以避免被暂停上市的风险。

为什么2017年是表现的转折点?据财新网报道,如此大的业绩逆转不是由钾肥行业的任何变化造成的,而是由st盐湖镁和化工项目的巨额投资导致的,这导致了该公司的倒闭。

时代财经咨询公告发现,2017年,* ST盐湖镁板(以下简称“盐湖镁”)子公司青海盐湖镁有限公司净利润亏损31.98亿元。由于项目建设周期延长、项目投资增加、工艺流程不达标,镁金属一体化项目部分设备出现减值迹象,累计计提在建项目减值准备7.62亿元。青海盐湖海纳化工有限公司(以下简称“海纳化工”)今年净利润亏损15.57亿元。

2018年,盐湖镁行业投资建设金属镁一体化项目,净利润亏损47.2亿元。根据公告,由于产业链的特点,上下游设备紧密相连,相互制约,工期延长,项目建设管理费和资本化利息增加,整体负荷增长缓慢,现在大部分设备已经合并,工资、折旧、利息等费用也随之增加。输入运营成本,大多数设备输入高,输入低,这对项目的整体效益有很大影响。此外,海纳化工遭受净利润损失12.24亿元。

2019年上半年,在镁板层面,由于设备故障、财务困难、资源配置、原材料采购价格上涨等因素,镁企业未能按计划实施生产,造成17.8亿元损失。在化工行业层面,化工系统未能实现增加负荷的既定目标,加上部分产品价格下降,上半年亏损4.27亿元。

两年内下降300亿英镑

*st盐湖于1997年8月登陆深圳证券交易所主板市场。自上市以来,其主要产品钾肥已连续20年保持业绩增长趋势。资源禀赋和战略地位相结合。盐湖股票(Salt Lake Stock)自上市以来,一直是资本市场关注的“超级巨星白马股票”。2017年,随着业绩下滑,st盐湖的股价自那年10月以来一直在上下波动。

时代财经和经济学发现,近年来,st盐湖的股价在2017年9月27日达到顶峰。当时*st盐湖当日股价一度达到20.68元/股(以前恢复,下同),当日收盘价为19.46元/股,当日收盘价为542.17亿元/股。截至10月8日a股收盘,st盐湖的股价为每股8.04元,市值为224亿元。

换句话说,在两年内,*st盐湖目前的股价已经从其高市值下跌了300多亿元。

此外,*st盐湖城也卷入了许多诉讼。截至今年9月3日,公司及其子公司共涉及205起诉讼,涉案金额约12.74亿元,主要是与子公司盐湖镁工业和盐湖海纳的项目建设和日常生产经营相关的销售合同。公告称,上述金额已基本反映在公司负债中,占公司最近一年经审计净资产的7.62%。

9月10日,*st盐湖发布了另一份公告,称子公司盐湖镁工业被7个小股东起诉,原因是金属镁一体化项目投资严重超标,项目没有达到预期效果。小股东要求赔偿总计3 . 8亿元的经济损失。

公告显示,2011年6月,7名股东与盐湖镁工业签署了青海盐湖镁工业有限公司增资扩股协议。投资协议规定,盐湖镁工业金属镁一体化项目建设总投资200亿元,建设期3年。此外,上述股东还与公司签署了青海盐湖镁有限公司章程。公司章程明确规定,盐湖镁行业注册资本增减、分立、合并、外商投资和重大资产处置等重大问题的决议,必须经公司以外的股东和其他小股东三分之二以上表决权通过。但是,盐湖镁工业镁金属一体化项目投资严重超标,项目没有达到预期效果,小股东的投资目的无法实现,导致小股东进行补偿。

镁和化学项目尚未显示出任何显著的改善。该公司即将暂停上市,并面临小股东的诉讼。*圣盐湖如何将亏损转化为利润似乎是一条棘手的道路。

(编辑:赵金波)